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股价单日跌12%!押注AI、关闭第三方广告 金山办公能赢得“长期主义”的胜利吗?
发布日期:2024-02-29 12:04    点击次数:162

  1月3日,金山办公(SH688111,股价267元,市值1232.8亿元)股价大幅下挫,截至收盘,报267元/股,跌逾12%。

  大模型热潮持续一年,国产办公软件龙头金山办公在AI布局层面动作频频。2023年4月,金山办公率先宣布发布WPS AI;当年11月开放WPS AI公测,并于12月启动付费测试;2023年12月,金山办公正式宣布关闭第三方商业广告。

  据最新发布的2023年度业绩预告,金山办公去年实现营业收入同比增长12.45%到23.41%,实现归属于母公司所有者的净利润同比增长10.55%到22.19%。

  随着AIGC火热,金山办公股价在2023年上半年大幅上涨。但进入下半年后,公司股价开始掉头下行。关闭第三方广告、加速AI布局,金山办公对实现“长期主义”决心满满,但路上依旧面临难题。

  围绕股价波动的原因、公司在AI层面的布局进展,1月3日,《每日经济新闻》记者通过微信向金山办公方面发送采访函,截至发稿未获回复。

  半年来股价较高点已近“腰斩”

  截至1月3日收盘,金山办公报267元/股,较年内高点已近“腰斩”。

  AIGC浪潮与信创机遇叠加,2023年初,金山办公股价曾一路走高,在2023年6月20日一度触及529.63元/股的高点。与此同时,自2023年4月以来,金山办公股东也两度抛出减持计划。

  2023年4月17日晚间,金山办公抛出年内首份减持计划,该公司控股股东WPS香港拟通过大宗交易、询价转让的方式减持其所持有的公司股份不超过461.26万股;奇文五维拟通过大宗交易、询价转让的方式减持其所持有的公司股份不超过537.14万股;奇文N维(除奇文五维外)拟通过大宗交易、询价转让、集中竞价的方式减持其所持有的公司股份合计不超过1185.24万股。

  而在减持公告发布次日,金山办公宣布将推出具有大语言模型的生成式人工智能应用“WPS AI”,搭载在金山办公新一代在线内容协作编辑工具轻文档(airPage)上。

  6月27日,金山办公发布了高级管理人员集中竞价减持股份计划公告。因自身资金需求,股东CUIYAN拟通过集中竞价方式减持公司股份,合计减持数量不超过2475股。

  7月20日,金山办公发布公告,WPS香港及奇文N维已通过询价转让、大宗交易、集中竞价的方式累计减持公司股份2183.65万股,占公司目前总股本的4.73%。

  彼时,金山办公股价已过高点,开始震荡下行。

  商业模式转型阵痛

  2023年前三季度,金山办公实现营业收入32.7亿元,同比增长16.99%;归母净利润8.93亿元,同比增长9.86%。

  月活设备层面,截至2023年9月30日,金山办公主要产品月度活跃设备数为5.89亿,同比增长1.90%。其中WPS Office PC版月度活跃设备数2.59亿,同比增长8.82%;移动版月度活跃设备数3.27亿,同比下降2.68%。

  此外,2023年前三季度,金山办公的互联网广告推广服务及其他业务营收为6782万元,同比下降14.38%。2022年,金山办公的互联网广告推广服务及其他业务营收3.06亿元。

  近年来,金山办公持续收缩其互联网广告业务。金山办公在2023年半年报中提到,公司主动减少广告对用户体验的打扰,广告业务逐步收缩。公司将基于AI全面增强海外产品能力和体验,提高用户使用频率和品牌影响力,力求形成新的长期商业化增长点。

  2023年12月20日,金山办公旗下WPS发布公告,宣布WPS Office国内个人版将正式关闭第三方商业广告。

  在计划减少广告以换取用户增长的同时,金山办公业绩增速也随之放缓。2022年,金山办公的营收及净利润增速双双放缓,落至其2019年来的新低。营收层面,2022年度金山办公同比增长18.44%,而2019年—2021年,这一数字分别为39.82%、43.14%、45.07%;净利润层面,金山办公2019年—2021年增速分别为28.94%、119.22%、18.57%,2022年则放缓至个位数,同比增长7.33%。

  1月3日晚间,金山办公发布了2023年业绩预告,公司预计2023年年度实现营业收入与上年同期相比,将增加4.83亿元到9.09亿元,同比增长12.45%到23.41%。预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比,将增加1.17亿元到2.47亿元,同比增长10.55%到22.19%。

  对比来看,金山办公2023年度业绩增速较上年有所回升,但仍不及巅峰时期。

  AIGC浪潮下,金山办公在AI层面持续发力,以求拉动用户增长。2022年3月,金山办公方面曾对《每日经济新闻》记者表示,GPT-4会颠覆整个协同办公软件市场,从产品和业务形态来看,金山办公早期的AI团队主要是在用上个时代的AI技术解决简单创作的问题,但GPT-4上线后,团队需要用新时代的AI技术实现“简单创作、轻松表达”。

  继4月宣布正式发布金山办公WPS AI后,2023年11月,金山办公宣布开放WPS AI公测,并于12月启动付费测试。

  德邦证券研报认为,AIGC浪潮下,办公软件能得到革命性升级,公司产品矩阵有望在AI赋能下深度受益,打开B、C端空间。公司定位大语言模型应用方,发布基于大语言模型的智能办公助手WPS AI,锚定AIGC(内容创作)、Copilot(智慧助理)、Insight(知识洞察)三个战略方向发展,目前WPS AI已接入WPS文字、演示、表格、PDF、金山文档产品线。未来公司有望在云端推出AI个人助手,即针对个人的定制化适用模型,同时在端侧部署本地模型直接完成推理进一步拓宽WPS AI能力边界。

  不过,目前来看,金山办公尚未完全走出转变商业模式带来的阵痛,WPS AI在拉动用户付费层面的表现仍未正式得到市场验证。

  金山办公在2023年度业绩预告中表示,报告期内,机构和个人订阅业务收入双双上涨,抵消了机构授权业务和互联网广告业务调整带来的影响,推动公司整体业绩持续增长。在AI布局层面,金山办公称,公司旗下人工智能办公应用WPS AI于第四季度正式开启公测。未来公司将进一步加大AI领域的投入,推出更多创新性的AI能力,不断拓展AI技术的应用场景,并加快商业化进程。



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