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业绩分化 头部券商座次“洗牌” 自营业务成“胜负手”
发布日期:2024-04-11 04:01    点击次数:191

张大伟 制图

截至3月31日,22家上市券商年报出炉(剔除3家控股券商公司,下同),其中营收、净利实现同比增长的占比均接近六成,“增速分化”成为年报关键词之一。

头部券商座次“洗牌”

在这22家上市券商中,有13家的营收突破百亿元大关。中信证券以600.68亿元的营收稳居第一,同比下滑7.74%。华泰证券、国泰君安以365.78亿元、361.41亿元分列第二、第三。中国银河、广发证券、中信建投、中金公司、海通证券、申万宏源等营收均超200亿元。

从排名上来看,除了中信证券,券商2023年营收前十的其他座次出现“洗牌”。其中,华泰证券去年营收超越国泰君安、中国银河,由第四升至第二;广发证券由第八上升至第五。

归母净利润方面,净利逾百亿元的只有中信证券、华泰证券2家,比2022年减少一家。中信证券以197.21亿元排在首位;华泰证券实现净利润127.51亿元,超越国泰君安位居第二;中信建投从上一年的第八上升到第六;海通证券则掉出前十。

在增速方面,头部券商净利润增速整体放缓,半数以上出现同比下滑。其中,海通证券净利润同比下滑幅度最大,去年净利润同比减少超80%,中金公司、国泰君安、广发证券等净利润同比下滑均超过10%。仅华泰证券、申万宏源、光大证券等头部券商保持较高增速。

无论是营收增速还是归母净利润增速,不少中小券商表现亮眼。22家上市券商中,有12家实现营业收入、净利润“双增长”。不过,中小券商业绩的高增长与其2022年同期基数较低不无关联。以红塔证券为例,虽然其去年净利润同比增幅高达710.57%,但公司2022年的净利润只有3852.51万元。

自营业务仍为业绩“胜负手”

观察券商各个业务板块,相较经纪、投行等业务整体呈现的下滑态势,券商自营业务挑起大梁,成为券商2023年业绩的重要增长点。22家上市券商2023年自营业务收入合计1040.16亿元,较2022年的688.28亿元增长51.12%。

券商自营的“头部效应”显著。中信证券、华泰证券和中金公司自营业务收入均超过百亿元,分别为218.46亿元、116.70亿元和105.56亿元;国泰君安、申万宏源、中国银河、中信建投、招商证券的自营收入均超过50亿元,位居第二梯队,分别为91.25亿元、89.74亿元、76.58亿元、68.42亿元和67.30亿元。上述8家券商的自营收入占22家券商自营总收入的80.18%。

在大型券商中,自营业务保持同比高增速的有华泰证券(93.65%)、申万宏源(76.58%)、中信建投(50.96%)、广发证券(181.99%)、光大证券(129.35%)。另外4家头部券商也保持了不低的自营增速,分别是中信证券(23.87%)、国泰君安(29.88%)、中国银河(36.99%)、招商证券(31.57%)。

自营业务收入是部分上市券商的业绩“顶梁柱”,如中金公司、国联证券、申万宏源、中原证券和西南证券的自营业务收入占营业收入的比重均超过40%。而对部分中小券商来说,自营业务收入大幅增长更是成为其业绩反弹的重要驱动力。其中,西南证券自营收入同比增长达1806.84%;红塔证券、国海证券分别同比增长423.42%、218.61%;国元证券和中泰证券则同比由负转正。

ETF业务成财富管理重要抓手

2023年,受市场下行及新发基金规模下滑影响,券商经纪业务普遍承压。目前有可比数据的22家券商经纪业务同比增速无一为正。不过,一些券商在客户数量、产品保有量、代销金融产品收入等重要指标上实现了逆势增长,表明券商对于财富管理业务的探索进一步深入。

代销金融产品收入一直被视为衡量券商财富管理转型成效的“试金石”。从代销金融产品净收入来看,2023年,前五座次“洗牌”:中信证券以16.94亿元的收入,依旧稳居榜首;第二至第五位是中金公司、中信建投、广发证券、国泰君安,分别实现代销金融产品净收入12.55亿元、8.16亿元、7.90亿元和6.46亿元。而2022年代销金融产品净收入排名前五的券商是中信证券、中金公司、华泰证券、国泰君安、中信建投。

从同比增速来看,包括中信证券、中金公司、中信建投、广发证券在内的多家头部券商代销金融产品净收入实现增长。华安证券以超过100%的增幅,在已披露数据的券商中名列榜首。

此外,多家券商金融产品保有规模也实现连续增长。中金公司表示,2023年公司财富管理业务的产品保有规模约为3500亿元,规模连续4年正增长。中国银河证券表示,2023年公司代销金融产品保有规模连续4年增长,2023年月均值达2036.26亿元,较2022年增长6.15%。国泰君安表示,2023年公司金融产品月均保有量2423亿元,同比增长13.3%。

据悉,ETF业务成为券商财富管理实现“新增量”的重要抓手。近年来,ETF市场规模迅速扩张,券商凭借ETF代销渠道的独特优势,实现了基金保有量的正向增长。

券商年报透露出其财富管理业务下一步的打法与思路,加强买方投顾能力建设成为其发力重点。中金公司称,2024年公司在保持买方投顾战略定力的同时,将买方投顾理念向单品延伸,做好资产配置。同时,加强对投顾的精细化赋能,实现投顾团队规模的稳步增长及产能提升。

国际化业务布局成效显现

尽管证券行业2023年受到市场行情波动、外部环境不确定等因素影响,但各家券商发展脚步并未放缓,在业务方面仍然呈现不少新亮点,比如国际业务快速发展。

年报显示,中信证券全资子公司中信证券国际2023年实现营业收入16.02亿美元、净利润2.46亿美元;华泰证券2023年实现国际业务收入79.26亿元,同比增加19.49%;国泰君安国际业务实现营收21.63亿元,同比增长54.96%,公司跨境衍生品新增名义本金4469.80亿元,同比增长87.6%。

在境外投行业务方面,中国银河证券去年实现逆势增长,完成15单港股IPO项目,承销债券133笔。2023年,中国银河证券国际业务营业收入达20.06亿元,同比增长11.28%,占总营业收入的5.96%,同比提升0.6个百分点。

头部券商去年在国际化布局上持续深耕,一个新趋势是将东南亚地区作为国际业务的发展重点。2023年,中国银河证券实现对东南亚子公司银河-联昌100%持股,进一步巩固在东南亚核心市场的领先地位。华泰证券也将国际业务进一步延伸至东南亚市场,在新加坡市场加快布局投资银行、股票销售交易、固定收益和财富管理等业务。

华泰证券券商中金公司中信证券国泰君安发布于:上海市声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

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